永利贵宾厅网址:完善地方债券收益率曲线

东方金城公用事业一科高级分析师张晨曦表示，在2021年之前，监管规定要求地方债券的投标利率至少要比同期限国债利率前5天的平均水平高出25个基点。这种保护性价差虽然提高了投资机构认购地方债券的积极性，加速了地方债券的发行，但也忽视了地区间资质的差异，一些资质较好的地区承担了额外的融资成本。永利贵宾厅网址

张晨曦表示，2021年以来，随着财政部提出鼓励符合条件的地区参照地方债券收益率曲线设置合理的招标区间，地方债券市场化定价水平有所提高。

完善地方债券收益率曲线

11月15日，广东省共发行两笔地方债券103.35亿元，其中一笔为3年期再融资一般债券，规模69.09亿元，利率2.46%;另一只为5年期再融资专项债券，发行规模34.26亿元，利率2.71%。上述地方债的标售区间首次参照财政部-中国地方政府债券收益率曲线"确定。其中:3年期再融资一般债券的投标区间下限为3年期地方债券收益率在5天内平均下跌4%，上限为10%;五年期再融资专项债券招标区间下限为五年期地方债券平均收益率下调5%，上限上调10%。

张晨曦表示，由于地方债收益率曲线以二级市场交易为基础，代表了市场上各投资机构的判断，因此参照地方债收益率曲线更加合理，也更加市场化。未来地方债券的定价将更多地反映地区差异和项目差异，用"看不见的手"市场的。